上周，美股遭遇“黑色星期四”，三大股指集體下挫。科技股成重災區：英偉達單日暴跌8%，市值跌破3萬億美元，大規模資金出逃。

疲軟的經濟數據，疊加3月4日特朗普的國會演講正攜帶著政策威脅步步逼近，交易員們顫抖著手敲下鍵盤：現在逃，還來得及嗎？

400億美元拋售潮逼近

“那一切都完了”？摩根士丹利（大摩）的一封警告郵件震動市場：標普500指數已跌破關鍵的CTA中期觸發點5887點，未來一周可能引發超過400億美元的恐慌性拋售。

截至2月27日收盤，標普500指數大跌1.6%至5861點，連續跌破50日及100日均線，並逼近短期CTA觸發水平6045點。

大摩量化團隊指出，係統性策略將在未來一周拋售逾400億美元股票，其中大部分來自CTA。盡管月末養老金需求（100億-150億美元）可能部分抵消拋壓，但市場情緒已極度緊張。

更危險的是，交易商看漲期權持倉大幅減少，Gamma頭寸敏感度降至個位數，若拋售持續，對衝操作或短暫緩衝跌勢，但難阻下行趨勢。

散戶與機構的拋售共振加劇風險。摩根大通數據顯示，本周一散戶兩小時內拋售11億美元股票，創2020年3月以來最大單日流出。AAII調查顯示，散戶悲觀情緒飆升至61%。

大摩警告，若缺乏強力反轉，機構或將加入拋售行列，“踩踏”恐難避免。

特朗普演講埋雷

美股暴跌或為下周更大風險“預熱”。3月4日，美國總統特朗普將向國會發表第二任期首次重要演講，市場擔憂其可能釋放關稅威脅、激進政策信號，進一步衝擊市場。

敏感時點下，期權市場已提前“押注恐慌”。

2月27日，一名投資者豪賭英偉達股價在3月7日前暴跌12%，買入超30萬份看跌期權合約，覆蓋特朗普演講與非農數據窗口。

Susquehanna分析師指出，此舉反映市場對政策不確定性的高度戒備。

美媒預測，特朗普演講將圍繞“美國優先”願景，涉及經濟、貿易及外交政策。

市場擔憂，若其再度提及加征關稅或產業保護措施，本就脆弱的科技股及全球供應鏈情緒將再受打擊。

美國曆史上最大的裁員

禍不單行，近期疲軟的經濟數據為暴跌添上“基本麵注解”。

2月27日公布的數據顯示，美國上周初請失業金人數激增至24.2萬，創去年10月以來新高。

更令人擔憂的是，馬斯克領導的政府效率部（DOGE）正將特斯拉式的“暴力裁員”移植到華盛頓。

Ritholtz Wealth Management的首席市場策略師Callie Cox將此稱為：“美國曆史上最大的裁員（遠遠超過其他任何一次）”。

彭博社報道稱，北弗吉尼亞州、華盛頓特區和馬裏蘭州可能正處於經濟衰退的初期階段，失業救濟申請人數上升，活躍的房屋掛牌數量激增，而這些，都預示著非常嚴峻的經濟前景。

與此同時，2024年四季度PCE通脹同比漲2.7%，核心通脹頑固高於美聯儲2%目標，滯脹陰影隱現。

美聯儲會議紀要顯示，官員堅持“等待通脹進一步降溫”的立場，但市場已押注年內至少兩次降息。

當“寬鬆預期”撞上“數據疲軟+政策不確定性”，美股修複之路注定坎坷。在這場史詩級拋售風暴前夕，或許每個市場參與者都在尋找逃生出口。