600億元離岸人民幣央票將發行 釋放穩匯率強信號

◎記者 張瓊斯 範子萌

穩匯率信號持續釋放。中國人民銀行決定在香港發行600億元離岸人民幣央行票據。本次發行規模超過了過去單次發行規模最大值，進一步凸顯中國人民銀行維穩匯率的決心。

中國人民銀行1月9日公告，1月15日（周三）將通過香港金融管理局債務工具中央結算係統（CMU）債券投標平台，招標發行2025年第一期中央銀行票據，期限6個月（182天），為固定利率附息債券，到期還本付息，發行量為人民幣600億元，起息日為1月17日。

公告顯示，此舉旨在豐富香港高信用等級人民幣金融產品，完善香港人民幣收益率曲線。

此次離岸人民幣央行票據為新增發行，並非到期滾動續發。在市場人士看來，在此時點增發離岸人民幣央行票據，可以收緊離岸市場的人民幣流動性，有助於穩定離岸人民幣匯率，傳遞出穩匯率的積極信號。

開年以來，衡量離岸市場人民幣資金成本的關鍵指標——離岸人民幣香港銀行同業拆息（Hibor）主要期限利率全線上行。數據顯示，1月7日，隔夜、一周期、兩周期、一年期Hibor均創階段新高，其中隔夜Hibor大漲至8.10%，升至近三年高位。1月8日，一月期Hibor升至2024年4月以來新高。

金融市場部宏觀研究員周茂華表示，中國人民銀行加大離岸高等級人民幣債券供給，有助於滿足境外投資者對優質資產的需求。發行離岸央行票據有助於調節離岸市場流動性，進而對離岸外匯市場供需構成影響。在特定時點，中國人民銀行通過發行離岸人民幣央行票據也是在與市場溝通、釋放政策信號，有助於穩定市場預期。

“發行離岸人民幣央行票據，可以通過調節離岸市場的人民幣供給和流動性來提振人民幣匯率，也增加了試圖在偏離合理均衡水平上交易人民幣的成本。”國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟表示，這一舉動明確釋放了穩匯率、穩預期的政策信號，有助於壓縮在岸與離岸人民幣匯差，有利於促使市場參與者麵對匯率變化時保持更理性的態度，有利於防止形成單邊一致性預期並自我實現，有利於降低匯率大幅波動的可能。

專家表示，中國人民銀行有充足的工具箱、豐富的經驗應對人民幣匯率貶值，有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。資深宏觀分析師鍾林楠分析稱，央行的政策工具箱豐富，包括加大逆周期調節因子使用、增加離岸央票發行規模收斂離岸市場流動性等。